Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, Москва, ул. Неглинная, 12
www.cbr.ru

О минимальном уровне кредитного рейтинга для включения ценных бумаг в Ломбардный список Банка России

Банк России в рамках реализации контрциклического подхода к формированию Ломбардного списка Банка России (далее — Ломбардный список) с учетом ожидаемого сохранения профицита ликвидности в среднесрочной перспективе и достаточного объема обеспечения у кредитных организаций повышает требования к минимальному уровню кредитного рейтинга выпуска (эмитента) ряда категорий облигаций, включаемых в Ломбардный список.

С 1 января 2018 года для облигаций субъектов Российской Федерации, облигаций муниципальных образований и облигаций юридических лиц — резидентов Российской Федерации, не являющихся кредитными организациями 1 , минимальное значение кредитного рейтинга выпуска (эмитента) устанавливается на уровне не ниже «А(RU)» / «ruA» по классификации кредитных рейтинговых агентств АКРА (АО) / АО «Эксперт РА» 2 соответственно.

При принятии решения о включении указанных облигаций в Ломбардный список также учитываются результаты проводимой Банком России оценки кредитного качества данных облигаций (кредитоспособности их эмитентов), условий их размещения и обращения, а также иные существенные обстоятельства.

Решение о повышении минимального уровня кредитного рейтинга для включаемых в Ломбардный список облигаций не распространяется на выпуски облигаций, включенные в Ломбардный список до 1 января 2018 года.

Одновременно сохраняется возможность включения в Ломбардный список облигаций субъектов Российской Федерации, облигаций муниципальных образований, облигаций юридических лиц — резидентов Российской Федерации, не являющихся кредитными организациями, выпуски (эмитенты) которых не имеют кредитных рейтингов, соответствующих требованиям Банка России, в случае если исполнение обязательств по ним обеспечено государственными гарантиями Российской Федерации или солидарным поручительством АО «АИЖК» (для облигаций с ипотечным покрытием).

Банк России осуществляет постоянный мониторинг наличия в банковском секторе свободного обеспечения для рефинансирования кредитных организаций и при необходимости готов гибко реагировать на изменение рыночной ситуации.

1 В соответствии с ранее принятым Банком России решением включение в Ломбардный список облигаций кредитных и страховых организаций, а также облигаций Внешэкономбанка приостановлено с 1 октября 2017 года (пресс-релиз Банка России от 7 июля 2017 года «Об изменении подходов к формированию Ломбардного списка Банка России»).

2 Ранее соответствующее значение рейтингов было установлено на уровне «ВВВ(RU)» / «ruВВВ» по классификации кредитных рейтинговых агентств АКРА (АО) / АО «Эксперт РА» соответственно.

20 октября 2017 года

При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, Москва, ул. Неглинная, 12
www.cbr.ru

Об уточнении подходов к формированию Ломбардного списка Банка России

Совет директоров Банка России с учетом требований законодательства о рейтинговой деятельности принял решение об уточнении подходов к формированию Ломбардного списка Банка России (далее — Ломбардный список).

Начиная с 14 июля 2017 года при включении в Ломбардный список облигаций субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, а также облигаций юридических лиц — резидентов Российской Федерации, в том числе облигаций ипотечных агентств и облигаций с ипотечным покрытием, будет требоваться наличие у выпусков (эмитентов) 1 указанных ценных бумаг кредитного рейтинга на уровне не ниже «ВВВ(RU)», присвоенного кредитным рейтинговым агентством АКРА (АО).

В дальнейшем Банк России может рассмотреть вопрос об использовании при формировании Ломбардного списка кредитных рейтингов иных кредитных рейтинговых агентств, внесенных Банком России в реестр кредитных рейтинговых агентств.

Помимо наличия у выпусков (эмитентов) ценных бумаг указанного кредитного рейтинга АКРА (АО) при принятии решения о включении ценных бумаг в Ломбардный список будут учитываться результаты проводимой Банком России оценки кредитного качества выпусков ценных бумаг (кредитоспособности эмитентов), условий их размещения и обращения, а также иные существенные обстоятельства.

Одновременно сохраняется возможность включения в Ломбардный список облигаций субъектов Российской Федерации, облигаций муниципальных образований, облигаций юридических лиц — резидентов Российской Федерации, облигаций ипотечных агентств и облигаций с ипотечным покрытием, выпуски (эмитенты) которых не имеют кредитных рейтингов, соответствующих требованиям Банка России, в случае если исполнение обязательств по ним обеспечено государственными гарантиями Российской Федерации или солидарным поручительством АО «АИЖК» (для облигаций с ипотечным покрытием).

Начиная с 14 июля 2017 года также изменяются требования к кредитным рейтингам облигаций иностранных эмитентов, включаемых в Ломбардный список: минимальный уровень кредитного рейтинга выпуска (эмитента) включаемых в Ломбардный список долговых эмиссионных ценных бумаг международных финансовых организаций, а также минимальный уровень кредитного рейтинга выпуска включаемых в Ломбардный список долговых эмиссионных ценных бумаг, выпущенных юридическими лицами — нерезидентами Российской Федерации за пределами Российской Федерации, и долговых эмиссионных ценных бумаг юридических лиц — нерезидентов Российской Федерации, размещенных на территории Российской Федерации, устанавливается на уровне «ВВ-» / «Ва3» по классификации кредитных рейтинговых агентств «S&P Global Ratings», «Fitch Ratings» / «Moody’s Investors Service».

Все выпуски облигаций, включенные в Ломбардный список по состоянию на 14 июля 2017 года, сохраняются в Ломбардном списке до их погашения (кроме случаев, когда исключение ценных бумаг из Ломбардного списка осуществляется в связи с неудовлетворительным, по мнению Банка России, финансовым положением эмитента или исключением соответствующей категории ценных бумаг из Ломбардного списка).

Смотрите так же:  Срочный трудовой договор какие налоги платить

1 Учитывается кредитный рейтинг, присвоенный выпуску соответствующих облигаций. В случае отсутствия кредитного рейтинга выпуска ценных бумаг Банк России учитывает кредитный рейтинг эмитента данных облигаций (за исключением долговых эмиссионных ценных бумаг, выпущенных юридическими лицами — нерезидентами Российской Федерации за пределами Российской Федерации, облигаций юридических лиц — нерезидентов Российской Федерации, размещенных на территории Российской Федерации, структурных облигаций и облигаций, выпускаемых в рамках сделок секьюритизации, для которых в обязательном порядке требуется кредитный рейтинг выпуска ценных бумаг).

14 апреля 2017 года

При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.

Ломбардному списку возвращаются докризисные рейтинги

Повышение требований Банка России к рейтингам облигаций для включения их в ломбардный список серьезно сократит возможности некрупных заемщиков. С 1 июля около 50 эмитентов со слишком низкими кредитными рейтингами больше не смогут рассчитывать на включение своих облигаций в ломбардный список, что снизит инвестиционную привлекательность таких бумаг.

Новые требования к ценным бумагам, которые могут быть включены в ломбардный список ЦБ, Банк России огласил 31 января (см. «Ъ» от 1 февраля). До сих пор пороговое значение рейтинга эмитента (выпуска) ценных бумаг находилось на уровне В- (по шкале S&P и Fitch) и ВЗ (по шкале Moody`s) — эти значения были установлены во время кризиса для расширения ломбардного списка с целью обеспечить банки большими возможностями по привлечению ликвидности. В настоящее время в ломбардном списке присутствуют облигации 106 корпоративных эмитентов. Ужесточение требований будет проходить в два этапа: с 1 апреля минимальный уровень рейтинга эмитента будет установлен на уровне В (по шкале S&P и Fitch) и B2 (по шкале Moody`s), а с 1 июля — на уровне B+ (по шкале S&P и Fitch) и В1 (по шкале Moody`s).

Требованиям ЦБ, вступающим в силу с 1 июля, не соответствуют бумаги эмитентов, уже выпустивших облигации на сумму 162 млрд руб., подсчитал аналитик банка «Траст» Леонид Игнатьев. Их рейтинг выше В-/В3, но ниже В+/В1. Среди них бумаги таких эмитентов, как «Копейка», «Синергия», «Ренессанс Капитал» (коммерческий банк), банков «Авангард», «Союз», «Тинькофф Кредитные системы», Бинбанка и других (всего 71 выпуск). Из них сейчас в ломбардный список включены бумаги на общую сумму 22 млрд руб. При этом периодически ЦБ включает в ломбардный список новые бумаги, поэтому у всех эмитентов с рейтингом не ниже В-/В3 до сих пор были шансы в него попасть. Такая возможность сохранится у них лишь до 1 апреля. Аналитики Номос-банка указывают, что в части изменений, вступающих в силу с 1 апреля, новым требованиям не соответствуют 23 эмитента (из них сейчас в ломбардном списке три компании — «Ситроникс», ЛСР и банк «Союз»). Под вторую волну ужесточения попадают бумаги 26 компаний, из которых сейчас в ломбардном списке 8 эмитентов.

объем выпущенных облигаций, которые на сегодня могли бы войти в ломбардный список ЦБ, но потеряют такую возможность с 1 июля

Повышение порогового значения рейтинга скажется на новых выпусках эмитентов, не соответствующих требованиям ЦБ. Если эмитент, имеющий рейтинг В-/В3, захочет разместить сейчас новые облигации, эти бумаги уже не смогут оказаться в ломбардном списке, указывает Леонид Игнатьев. В настоящее время планируются к размещению облигации, в частности, таких эмитентов (с рейтингом ниже В+/В1), как «Ренессанс Капитал» (зарегистрировано три выпуска биржевых облигаций на сумму 12 млрд руб.), Инвестторгбанк (три выпуска биржевых облигаций на 6 млрд руб.), банк «Авангард» (три выпуска биржевых облигаций на 5 млрд руб.).

«Ужесточение требований к ценным бумагам при включении их в ломбардный список ЦБ знаменует сворачивание антикризисных мер регулятором, а также желание сдерживать излишнюю ликвидность в условиях нарастающей инфляции»,— говорит аналитик «ВТБ Капитала» Николай Подгузов. Между тем, по словам господина Игнатьева, до сих пор многие инвесторы не обращали внимания на кредитное качество отдельных компаний и руководствовались при покупке облигаций тем, может ли бумага попасть в ломбардный список или нет. «Имея в портфеле такие бумаги, банки, например, получали возможность рефинансирования под их залог»,— говорит начальник управления анализа долговых рынков банка «Открытие» Владимир Малиновский.

Новые требования ЦБ ставят под сомнение оптимистичные прогнозы аналитиков, которые считали, что в этом году выйти на первичный долговой рынок смогут не только высококачественные заемщики первого эшелона, но и эмитенты более низкого кредитного качества. По мнению экспертов, интерес инвесторов к бумагам таких эмитентов ослабнет, а доходности таких бумаг значительно вырастут.

Смотрите так же:  Нотариус биокомбината

FINEWS-ЦБР не намерен менять требования к ломбардному списку

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

МОСКВА, 21 фев (Рейтер) — Банк России не рассматривает в настоящее время изменение требований к уровню рейтинга эмитента ценных бумаг для включения его ценных бумаг в ломбардный список и не намерен использовать при формировании ломбардного списка рейтинги российских агентств.

“Вопрос об изменении требований к уровню рейтинга эмитентов (выпусков) ценных бумаг, включаемых в ломбардный список Банка России, в настоящее время не рассматривается”, — сказал представитель Центробанка.

Мнение о необходимости пересмотреть требования к включению в ломбардный список высказывали в последнее время ряд трейдеров, памятуя о ранее возникавших опасениях дефолта по облигациям Мечела, входящих в ломбардный лист.

Представитель ЦБР напомнил, что при установлении требований к уровню рейтинга эмитента или выпуска ценных бумаг Банк России руководствуется необходимостью баланса между поддержанием стабильности банковской системы и поддержания на приемлемом уровне рисков, возникающих при использовании им ценных бумаг в качестве залога.

Выход из российских активов и рост доходности ОФЗ с начала года на 50-70 базисных пунктов без перспективы снижения означает удорожание заимствований для эмитентов. Пока первичный рынок локального долга закрыт: знаковые первоклассные заемщики предпочитают евробонды и не стремятся поднимать планку стоимости локального долга, поэтому новые уровни заимствований — пока лишь оценочные, без реальных сделок.

С другой стороны, второму и тем более третьему эшелону наверняка придется занимать дороже, и в этих условиях премия за ломбардность бумаги становится менее актуальной.

Ценные бумаги из ломбардного списка могут выступать обеспечением по кредитам ЦБР. Минимальное значение международных рейтингов для включения в этот список составляло с 1 июля 2011 года “В+”/“В1” по классификации Standard & Poor’s, Fitch Ratings и Moody’s Investors Service, а с 5 декабря 2011 года было понижено до “В-“/“В3”.

По оценкам аналитиков, стоимость облигаций из ломбардного списка на балансах банков составляет порядка 4,5 триллиона рублей.

Эмитенты, между тем, поднимают вопросы возможности ввода стандартных критериев, при превышении пороговых значений по которым бумаги автоматически попадают в этот список, а также целесообразности использования рейтингов и от российских агентств, а также введение новой шкалы соответствия рейтингов. В частности, эта достаточно давняя тема обсуждалась на заседании совета Ассоциации российских банков в четверг.

Представитель ЦБ сказал в пятницу, что вопрос об использовании рейтингов российских рейтинговых агентств при формировании ломбардного списка в настоящее время не рассматривается, поскольку использование указанных рейтингов не позволит сколь-нибудь значительно его расширить.

“Решение о включении ценных бумаг в ломбардный список Банка России принимается советом директоров Банка России не только с учетом наличия у эмитента или выпуска ценных бумаг рейтинга, соответствующего требованиям Банка России, но и с учетом других существенных обстоятельств: ликвидности ценных бумаг, информации надзорного блока Банка России (для облигаций кредитных организаций), анализа особенностей эмиссии конкретного выпуска ценных бумаг и так далее”, — уточнил представитель ЦБ.

ЦБ рассматривает возможность включения облигаций МФО в ломбардный список

Банк России может предоставить микрофинансовым организациям /МФО/возможность включения их облигаций в ломбардный список. Об этом журналистам сообщил первый зампред ЦБ Сергей Швецов.

Он пояснил, что это касается не только облигаций МФО, но других низко ликвидных и небольших по объему долговых бумаг, которые не соответствуют жестким требованиям ломбардного списка.

«С появлением другой рейтинговой индустрии мы будем использовать для включения в ломбардный список национальную шкалу, международная шкала использоваться не будет. Те агентства, которые ЦБ сочтет нужным использовать в качестве поставщика этой информации, они будут генерить эту национальную шкалу. И если будут облигации, которые будут оценены по этой шкале, то они будут попадать в ломбардный список», — сказал Швецов.

Первый зампред ЦБ также сообщил, что вчера комитетом Госдумы по финансовым рынкам был одобрен закон о рейтинговой деятельности, который «породит создание национальной рейтинговой индустрии».

«С помощью создания национальных рейтинговых компаний мы сможем обеспечить предоставление рейтингов гораздо большему числу облигаций», — отметил он.

Швецов напомнил, что в настоящее время Банк России предъявляет более строгие требования к ломбардному списку, включая в него только крупные и высоколиквидные бумаги, так как сделки РЕПО являются основным инструментом рефинансирования банковского сектора.

«В принципе мы готовы смотреть на облигации, у которых нет рейтингов. Мы расширяем возможности для облигаций по объему и скорости включения и по характеристикам попадать в ломбардный список Банка России. Критерии рейтинга теперь не является обязательным», — добавил он.

Смотрите так же:  Купить отчетность смоленск

Банковское обозрение

Сфера финансовых интересов

ЦБ смягчил требования по включению бумаг в ломбардный список — отменил критерий их ликвидности, пишут «Ведомости».

Доступ Онлайн + Печатное издание

Подписавшись на Bosfera.ru, вы сможете ежедневно читать аналитические материалы, расследования, интервью с известными экспертами и бизнесменами. Подписчики также получают неограниченный доступ к архиву

Подведены первые итоги пилотного проекта платформы АБР по обмену данными о киберугрозах

Недавно был принят закон, меняющий правила игры в сфере инсайдерской информации. О всех нововведениях, а также о том, как они влияют на деятельность всех сторон, поговорим в данном материале

30 ноября в Москве прошел V Московский международный финансово-экономический форум «Евразийский союз и ЕС: поиск новых форматов сотрудничества», а также состоялось награждение лауреатов международной премии «Финансово-банковская элита Евразии». Организатор мероприятий — Финансово-банковская ассоциация ЕвроАзиатского сотрудничества (ФБА ЕАС).

ЦБ изменил подходы к формированию ломбардного списка

Банк России в рамках реализации контрциклического подхода к формированию ломбардного списка повышает требования к обеспечению по своим операциям. Как поясняется в сообщении пресс-службы регулятора, ЦБ принял во внимание ожидаемое сохранение профицита ликвидности в среднесрочной перспективе и достаточность обеспечения.

В частности, с 1 октября 2017 года приостанавливается включение в ломбардный список новых выпусков облигаций кредитных организаций (решение не распространяется на облигации с ипотечным покрытием) и Внешэкономбанка; облигаций страховых организаций; облигаций международных финансовых организаций; долговых ценных бумаг, выпущенных за пределами РФ юридическими лицами — нерезидентами, бенефициарами или конечными заемщиками которых являются российские кредитные и страховые организации, а также ВЭБ.

В том случае, если в период с 7 июля 2017 года по 1 июля 2018 года в отношении включенных в ломбардный список облигаций указанных финансовых организаций будут регистрироваться или утверждаться изменения, связанные с увеличением их объемов или изменением даты или условий их погашения, Банк России будет рассматривать возможность приостановления использования соответствующих выпусков облигаций в операциях рефинансирования.

С октября 2017 года осуществляется поэтапное снижение поправочных коэффициентов (то есть, соответственно, увеличение дисконтов) по включенным в ломбардный список ценным бумагам указанных финансовых организаций: с 1 октября текущего года соответствующие значения поправочных коэффициентов будут снижены на 0,1 (то есть значения дисконтов увеличены на 10 процентных пунктов); с 1 января 2018 года действующие значения поправочных коэффициентов будут снижены на 0,2 (значения дисконтов увеличены на 20 п. п.); с 1 апреля 2018 года действующие значения поправочных коэффициентов будут снижены на 0,2 (значения дисконтов увеличены на 20 п. п.). С 1 июля 2018 года операции кредитования и операции РЕПО Банка России с указанными ценными бумагами будут приостановлены.

Совет директоров ЦБ принял решение об исключении с 10 июля 2017 года из ломбардного списка облигаций кредитных и страховых организаций, которые не принимаются Банком России в качестве обеспечения по операциям предоставления ликвидности.

«Банк России осуществляет постоянный мониторинг наличия в банковском секторе свободного обеспечения для рефинансирования кредитных организаций и при необходимости готов гибко реагировать на изменение рыночной ситуации», — подчеркивается в релизе.

В отдельном сообщении ЦБ говорится, что начиная с 14 июля 2017 года при включении в ломбардный список облигаций субъектов РФ и муниципальных образований, а также облигаций кредитных организаций будет требоваться наличие у выпусков (их эмитентов) кредитного рейтинга на уровне не ниже «ruВВВ» от RAEX («Эксперт РА») или «ВВВ(RU)» от АКРА. Помимо этого, при принятии решения о включении ценных бумаг в ломбардный список будут учитываться результаты проводимой Банком России оценки кредитного качества выпусков ценных бумаг (кредитоспособности эмитентов), условий их размещения и обращения, а также иные существенные обстоятельства.

Что касается ценных бумаг, ранее включенных в ломбардный список, то в отношении облигаций субъектов РФ и муниципальных образований, а также облигаций юрлиц-резидентов, выпуски (эмитенты) которых на 13 июля 2017 года не будут иметь кредитных рейтингов в соответствии с требованиями на эту дату (то есть рейтингов иностранных рейтинговых агентств), а по состоянию на 30 сентября 2017 года — рейтингов, соответствующих новым требованиям, будет осуществляться корректировка рыночной стоимости: с 1 октября 2017 года устанавливается дисконт в размере 60% (то есть поправочный коэффициент в размере 0,4). С 1 января 2018 года указанные облигации не принимаются в обеспечение по операциям кредитования и операциям РЕПО Банка России.

Решение об изменении дисконтов (поправочных коэффициентов) не распространяется на облигации, исполнение обязательств по которым обеспечено государственными гарантиями РФ или солидарным поручительством АО «АИЖК» (для облигаций с ипотечным покрытием).

Требования к ломбардному списку